以下是微軟 FY2024Q1 的電話會紀要，相關財報店鋪請見《“AI” 微軟來了，互聯網再入微軟時代？》
一、產品進展
1.基礎設施：本季度我們宣布全面推出下一代 H100 虛擬機。Azure AI 提供對來自 OpenAI 和開源模型的一流前沿模型的訪問，包括我們自己的模型以及來自 Meta 和 Hugging Face 的模型，客戶可以使用這些模型來構建自己的 AI 應用程序，同時滿足特定的成本、延遲和性能要求需要�，F在有超過 18,000個組織在使用 Azure OpenAI 服務，其中包括新使用 Azure 的客戶。
我們繼續看到更多的云遷移。借助 Azure Arc，我們可以滿足客戶跨本地、邊緣和多云環境運行應用程序。我們現在擁有 21,000 名 Arc 客戶，同比增長 140%。我們是唯一一家運行 Oracle 數據庫服務的云提供商，使客戶可以更輕松地將其本地 Oracle 數據庫遷移到我們的云。
2.數據：借助 GitHub Copilot，我們將開發人員的工作效率提高了 55%，我們擁有超過 100 萬付費 Copilot 用戶。此外，已有超過 37,000 個組織訂閱了 Copilot for Business，環比增長 40%。本季度，我們通過 GitHub Copilot Chat 添加了新功能，Shopify 等數字原生企業以及馬士基和普華永道等領先企業已在使用這些功能，以提高其軟件開發人員的生產力。
自五年前我們收購以來，使用 GitHub 的開發人員數量增加了 4 倍。我們還將 Copilot 引入了 Power Platform。迄今為止，已有超過 126,000 個組織（包括 3M、Equinor、Lumen Technologies、Nationwide、PG&E、豐田）在 Power Platform 中使用了 Copilot。本季度，我們向 Power Pages 添加了新的 Copilot 功能，只需幾句話或點擊即可構建數據驅動的網站。最后，Power Apps 仍然是低代碼/無代碼開發的市場領導者，目前每月活躍用戶數為 2000 萬，同比增長 40%。
3.業務應用程序：我們正在成為 Salesforce 等現有 CRM 系統之上由 Copilot 主導的業務流程轉換層。例如我們的 Sales Copilot 幫助 15,000 多家組織（包括羅克韋爾自動化、山特維克可樂滿、Securitas、Teleperformance）的銷售人員根據第三方 CRM 的數據實現個性化客戶交互。本季度，我們在 Dynamics 365 Field Service 中引入了 Copilot，以幫助簡化一線任務。
4.行業云：在醫療保健領域，我們的 Dragon Ambient Experience 解決方案可幫助臨床醫生在護理點自動記錄患者互動。迄今為止，它已被用于超過 1000 萬次互動。借助 DAX Copilot，我們應用生成式 AI 模型在幾秒鐘內起草高質量的臨床記錄，從而提高醫生的工作效率并減少倦擔
5.Teams:使用量持續增長，每月活躍用戶超過 3.2 億，使 Teams 成為跨聊天、協作、會議和通話的工作場所。本季度，我們推出了新版本的 Teams 速度提高了兩倍，同時使用的內存減少了 50%，并且包括無縫的跨租戶通信和協作。我們看到 Teams Rooms 的收入連續九個季度實現三位數增長�，F在有超過 10,000 名付費客戶使用 Teams Premium。Teams 商店中有超過 2,000 個應用程序，來自 Adobe、Atlassian、Workday 的協作應用程序的 Teams 月活躍用戶數均超過 100 萬。
6.Windows：個人電腦市場銷量大致處于大流行前的水平。我們繼續在 Windows 上進行創新，為操作系統添加差異化的人工智能體驗。我們推出了 Windows 11 有史以來最大的更新，添加了 150 項新功能，包括 Clipchamp、Paint 和 Photos 等應用中基于 AI 的全新體驗。我們在 Windows 中引入了 Copilot，這是日常人工智能伴侶，它結合了網絡上下文、您的工作數據以及您在 PC 上所做的事情，以提供更好的幫助。
7.安全：當今網絡攻擊的速度、規模和復雜性是無與倫比的安全是全球首席信息官的首要任務。我們看到對 Security Copilot 的巨大需求。這是業界首款也是最先進的生成式 AI 產品，現已與 Microsoft 365 Defender 無縫集成。包括 Bridgewater、Fidelity National Financial 和阿爾伯塔省政府在內的數十家組織已經在預覽版中使用 Copilot，并且早期反饋非常積極。作為新的早期訪問計劃的一部分，我們期待在未來幾個月內將 Copilot 引入數百個組織，以便他們能夠提高自己的安全運營中心的生產力并以機器速度阻止威脅。更廣泛地說，我們繼續在我們服務的所有主要類別中占據份額。我們的 SIEM Microsoft Sentinel 現在擁有超過 25,000 個客戶，年收入超過 10 億美元。Booz Allen Hamilton、Grant Thornton 和 MetLife 等各行業的客戶都使用我們的端到端解決方案來保護他們的環境。
8.LinkedIn：我們現在正在應用新一代人工智能來改變 9.85 億會員的學習、銷售和就業方式。會員數量增長現已連續兩年多每個季度加速。我們在所有業務中引入了新的人工智能驅動功能，包括為會員提供個性化內容指南的學習教練，以及幫助雇主找到合格候選人的工具，以及吸引買家的工具。
自從五個月前為招聘人員引入人工智能輔助信息以來，四分之三的人表示這節省了他們的時間。我們發現本季度觀看 AI 相關學習課程的會員數量增加了近 80%。更廣泛地說，我們繼續看到該平臺上創紀錄的參與度和知識共享。目前，我們在全球擁有超過 4.5 億份時事通訊訂閱量，同比增長 3 倍。高級訂閱注冊人數同比增長 55%。我們的招聘業務連續第五個季度占據份額。
9.搜索、廣告和新聞：借助我們的 Copilot for the Web，我們正在重新定義人們如何使用互聯網進行搜索和創作。Bing 用戶已經進行了超過 19 億次聊天。Microsoft Edge 的市場份額現已連續十個季度增長。本季度我們推出了更多個性化答案，以及對 Dall-E 3 的支持，幫助人們獲得更相關的答案并創建極其逼真的圖像，迄今為止已創建了超過 18 億張圖像。
通過我們的購物 Copilot，人們可以找到更量身定制的推薦和更好的優惠。我們將 Bing 引入 Meta 的 AI 聊天體驗，以便提供更多最新答案以及對實時搜索信息的訪問。最后，我們將新一代人工智能直接集成到我們的廣告平臺中，以更有效地將營銷人員與我們以及 Axel Springer 和 Snap 等客戶的聊天體驗中的客戶意圖聯系起來。
10.游戲：我們很高興本月早些時候完成了對動視暴雪 King 的收購。我們將共同推進為世界各地、任何端點的玩家帶來精彩游戲的目標。通過 Game Pass，我們已經重新定義了游戲的分發、玩和發現方式。本季度我們創下了每位訂閱者的游戲時長記錄。我們本季度發布了《Starfield》，獲得了廣泛好評。
收購暴雪后，我們將擁有價值超過 130 億美元的系列游戲從《糖果粉碎傳奇》、《暗黑破壞神》和《光環》，到《魔獸爭霸》、《上古卷軸》和《戰爭機器》。我們期待有史以來最強大的第一方假日陣容之一，包括《使命召喚：現代戰爭 III》和《極限競速》等新游戲。最后，我們正在快速創新，以擴大我們在消費者和商業業務中的機會，幫助我們的客戶在這個新時代蓬勃發展。幾周后，我們將舉行旗艦 Ignite 會議，屆時我們將推出 100 多種新產品和功能，包括令人興奮的新 AI 創新。我鼓勵您收聽
二、業績分析：
在 Azure 中，高于預期的 AI 消費推動了 Azure 的收入增長。在我們的消費業務中，個人電腦市場銷量正在恢復到大流行前的水平。廣告支出大致符合我們的預期。在游戲領域，Starfield 發布帶來的強烈參與度使 Xbox 內容和服務受益。按固定匯率計算，
按固定匯率 Commercial Bookings 增長了 17%，符合預期，這主要是由于我們核心年金銷售行動的強勁執行以及 Azure 和 Microsoft 365 價值 1000 萬美元以上的合同數量的持續增長。商業剩余履約義務增加了 18%，達到 2,120 億美元。大約 45% 將在未來 12 個月內確認為收入，同比增長 15%。剩余部分將在未來 12 個月后確認，增加 20%。
Microsoft Cloud 毛利率同比小幅增長至 73%，好于預期，主要是由于 Azure 的改善。排除折舊年限變化的影響，微軟云的毛利率百分比在 Azure 和 Office 365 的改進的推動下增長了約 2 個百分點，但部分被我們的 AI 設施投入增長的影響所抵消。
運營費用增長 1%，低于預期，原因是部分支出被轉移到未來幾個季度的投資。從公司整體來看，9 月底的員工人數比去年同期減少了 7%。
Office 365 商業收入按固定匯率增長了 17%，略好于預期。由于E5 勢頭依然強勁，健康的續訂執行和 ARPU 增長繼續推動增長。付費 Office 365 商業席位同比增長 10%，席位增長再次受到我們的中小型企業推動。
LinkedIn 收入增長 8%， 超出預期。增長是由人才解決方案推動的，盡管我們仍然看到由于關鍵垂直行業招聘環境疲軟而導致同比預訂量出現負數。
按固定匯率計算，Azure 和其他云服務收入分別增長 29 % 和 28%，其中人工智能服務收入增長約 3 個百分點。增長超出預期主要是 GPU 容量的增加和人工智能服務的 GPU 利用率好于預期。
Windows OEM 收入同比增長 4%，大大超出預期，這得益于強于預期的消費者渠道庫存建設以及之前提到的 PC 市場需求（尤其是商業需求）的穩定。 W
按固定匯率計算，扣除 TAC 后的搜索和新聞廣告收入分別增長 10 % 和 9%，略高于預期。盡管搜索收入增長繼續受到第三方合作伙伴關系的影響，但本季度我們看到 Bing 和 Edge 的份額再次增加。
在游戲領域，收入增長了 8%，超出了預期，這是由于 Xbox Game Pass 以及第一方內容的用戶增長好于預期。 Xbox 內容和服務收入按固定匯率計算分別增長 12%。毛利率同比增長約 5 個百分點，這主要是由于銷售組合轉向利潤率較高的業務。
最后，本季度我們通過股票回購和股息向股東返還 91 億美元。
三. Q2 outlook：
我們預計 FX 會導致總收入和細分市場收入增長增加約 1 個百分點。我們預計外匯不會對銷貨成本和運營費用增長產生影響。
在Commercial Booking 方面，我們核心年金銷售行動將保持平穩，但將受到低增長基數期結束的影響。預計預訂量增長將相對平穩。微軟云毛利率同比應該相對持平。排除會計估計變更的影響，第二季度云毛利率將上升約 1 個百分點，主要是由于 Azure 和 Office 365 的改進，但部分被擴展人工智能基礎設施以滿足不斷增長的需求的影響所抵消。
我們預計，在云和人工智能基礎設施投資的推動下，資本支出將按美元計算連續增加。
在 Office Commercial 領域，收入增長將再次由 Office 365 推動，整個客戶群的席位增長以及通過 E5 實現的 ARPU 增長。我們預計按固定匯率計算，Office 365 收入增長約為 16% 。我們對Microsoft 365 Copilot 將于 11 月 1 日全面上市，并預計相關收入將隨著時間的推移逐漸增長。在 Office 消費者領域，我們預計在 Microsoft 365 訂閱的推動下，收入將實現中個位數增長。
對于 LinkedIn，我們預計在人才解決方案和營銷解決方案的推動下，收入將實現中個位數增長。增長繼續受到招聘和廣告整體市場環境的影響。
在 Dynamics 方面，我們預計在 Dynamics 365 的推動下，收入將實現十幾的增長。
對于智能云，我們預計收入將增長 17% 至 18%，即 25.1 至 254 億美元。按固定匯率計算的收入增長將下降約一個百分點。收入將繼續由 Azure 驅動。
在 Azure 中，隨著人工智能的貢獻不斷增加，預計按固定匯率計算收入將增長 26% 至 27%。
更多個人計算，其中包括收購動視暴雪的凈影響。我們預計收入為 16.5 至 169 億美元。Windows OEM 收入增長應為中高個位數，PC 市場單位銷量預計與第一季度大致相似。
搜索和新聞廣告（不計 TAC）收入增長應為中個位數，第三方合作伙伴關系帶來大約 4 個百分點的負面影響�？鄢� TAC 后的增長將比整體搜索和新聞廣告收入高出大約 4 個百分點。
在游戲領域，我們預計收入增長將在 40 % 左右。這包括動視收購帶來的大約 35 個點的凈影響，我們預計 Xbox 內容和服務收入將在 50 % 左右增長，這主要得益于動視收購帶來的約 50 個百分點的凈影響。
我們預計運營費用為 15.5 至 156 億美元，其中約 4 億美元來自動視收購的采購會計調整、整合和交易相關成本。
在整個 2024 財年，我們仍然致力于投資云和人工智能機會，同時保持對運營杠桿的嚴格關注。因此，當我們加上動視暴雪的凈影響（包括購買會計調整以及整合和交易相關費用）時，我們繼續預計全年營業利潤率將與去年同期持平。最后，隨著我們在 2024 財年的強勁開局，我相信，作為一個團隊，我們將在商業云領域的領導地位和引領人工智能平臺浪潮的承諾的推動下，在未來一年繼續實現健康增長。
四、Q&A
Q1：兩個問題：第一，你們認為你們能夠維持我們在今年第一季度看到的商業增長類型嗎？ 然后，我們是否應該考慮在所有這些產品創新背后進行更積極的投資？
A1：第一以云遷移為例。Oracle 宣布的新產品很好地提醒了我們在核心云遷移故事中所處的位置。一旦我們宣布 Oracle 數據庫將在 Azure 上可用，我們就看到大量新客戶，他們擁有大量 Oracle 資產，但尚未遷移到云。我們對此感到興奮。例如金融服務行業是一個好地方，那里有很多 Oracle 仍然需要遷移到云。
Q2：微軟是否擁有完整的 AI dev stack copilot reference architecture 和 plug-in architecture？
A2：我們確實采用了全棧方法，無論是 ChatGPT 還是 Bing Chat，還是我們所有的 Copilot 都共享相同的模型。這種優勢會一直滲透到內部利用和第三方利用中。而且隨著時間的推移，您可以看到這種堆棧優化一直延伸到方方面面。這并不意味著我們沒有人為開源模型或專有模型進行培訓。我們還有很多開源模型，我們進行了很多微調，進行了很多 RLHF。
Q3：你們能否維持兩位數的增長，尤其是在未來幾個季度人工智能將更加強勁的推動下？
A3：我認為第一季度是今年的一個良好開端。我們認為 Azure 在接下來會保持穩定，并與我們在第二季度看到的情況一致。因此，我認為我們對自己的執行能力感到滿意，但更重要的是，我們繼續提升份額的能力。
Q4：您能談談您在客戶和 Beta 測試中看到的情況嗎？一旦 11 月 1 日正式發布，這對于 adoption curve 意味著什么？
A4：Fortune 100 企業中有 40% 的企業已經在預覽版中并正在使用該產品。它不是單一工具，只需在每個界面上不斷 Copilot 按鈕，無論是在 Word 中創建文檔，在 Excel 中進行分析，還是在 PowerPoint、Outlook 或 Teams 中，這就像擁有所有會議的知識庫，您可以查詢并添加到本質上企業的知識術語中。
無論是在財務領域，還是銷售領域，按角色劃分，我們都看到了生產力的提高，就像我們在 GitHub Copilot 中看到的開發人員一樣。到目前為止，就數據和反饋而言，一切都很好，而且這類產品的價格是遞增的。
Q5：您的目標是 12 月季度的增速減速 1 到 2 個點，然后穩定下來。但為什么會穩定呢？如果人工智能的貢獻隨著您增加 GPU 容量而增加，為什么沒有在財年下半年加速呢？
A5：我們一直任何，客戶優化云計算的趨勢在近幾個季度中一直保持一致。在某些季度，它的速度更快，但這種模式是客戶為新工作負載騰出新空間。我認為這種趨勢在今年剩余時間內仍然存在，我對此的看法沒有改變。
關鍵部分始終是新工作負載的啟動。能夠保持 Azure 業務的穩定性確實意味著我們將啟動大量新的工作負載。
Q6：Office 擁有主導的市場地位，好奇多少市場份額可以增長？
A6：我們的席位增長來自所有細分市場，但在中小型企業以及我們所說的一線工人機會方面尤其具有優勢�；仡櫧鼛讉�季度，我們席位增長速度有點慢，但在這個級別上仍能繼續增加席位已經說明了 Microsoft 365 廣泛性適用性。更適合更多的人。當你擴展 Microsoft 365 的功能時，無論是安全性、分析還是 Teams，它會適用于更多類型的員工，特別是在小企業方面。 這仍然是一個非常有吸引力的產品。
Q7：智能云分部的運營利潤率讓我眼前一亮。我認為，盡管人工智能投資增加，但利潤率達到了六年來的最高水平。是一次性的 "尾風 "起了作用，還是 Azure 已經達到了微軟可以維持高利潤率的規模？
A7：首先，Azure收入的增長和我們所看到的穩定性絕對是一種健康的運營杠桿。其次，在我們的核心Azure業務中，我們的團隊繼續在技術和決策軟件實施兩方面提供周到的毛利率改進。我們在基礎設施建設方面的團隊為實現這一目標做了非常出色的工作
在運營支出方面，我們一直重視將工作重點放在利用Azure引領人工智能轉型上。因此，即使我們在人工智能基礎設施上進行投資，這仍然會帶來良好的利潤率。不過鑒于一年前是我們公司歷史上運營費用增長最高的幾個季度，第一季度和第二季度的運營費用確實略微寬松了一些。
Q8：您是否認為您可以在中期內推動毛利率持續改善，甚至更高的資本支出將滲透到模型中？
A8：在我們的核心業務、Azure 業務、Office 365、M365 業務、Dynamics 業務上，將繼續實現毛利率的同比改善。
如果你有一個一致的基礎架構，從平臺一直到其各層，我們花費的每一美元資本，如果我們根據它優化收入，我們將有很大的杠桿作用，因為無論需求出現在哪一層，無論是在 SaaS 層，無論是在基礎架構層，無論是培訓工作負載，我們都能夠快速地將我們的基礎架構用于創造收入 -- 或用于我們的必應工作負載。我的意思是，我應該提到，所有的消費者工作負載都使用相同的框架。
